| 在线人数: | |
| 总访问量: | |
| 总文章量: |
|
|
最近一个月，我们已经两次对美元指数发表评论了。我们认为，欧洲实施大规模量化宽松政策有和美国唱演“双簧戏”的韵味，目的是配合美元指数走高。毕竟，欧元在美元指数中占有70%的权重，所以欧元贬值必定推高美元指数。我们一定要注意汇率的相对性，美元指数也一样，它是美元兑一揽子货币的比价，如果一揽子货币中最大权重货币贬值，那美元指数一定走高。所以，现在的美元指数不仅受到美国货币政策的主导，而且受到欧洲央行货币政策的影响。
昨夜美元指数大涨的原因是：市场猜测美联储将加快加息进程。而之所以做出这样的判断，最重要的依据是：美国经济已经稳步向好。但在我看，这背后的用意恐怕绝不仅仅于此。美国经济确实表现强劲，但全球性的“通缩”恐怕美国也难逃干系。而这一轮全球性通缩的始作俑者恰恰就是美国。因为，石油等国际大宗商品价格的下跌，与美元升值密切相关。至少，当下市场炒作的“公开理由”是美元升值。
无论“公开理由”多么令人信服，但其中的韵味都不得不令人深入思考。首先，美国的CPI情况完全达不到美联储以往加息的目标。当年，伯南克再三重申的、美联储加息的三大要件：经济增长指标、失业率指标和通胀指标，三者必须同时达到才可以加息。但现在，前两项指标没问题了，但通胀率指标不仅达不到预设的2.5%水平，甚至可能有出现负增长的可能，但美联储似乎并不在意，甚至很长一段时间对此轻描谈写，这实在反常。所以我的估计是：美联储与其说是要加息，不如说它只是要把利率从“零”回复到“正常水平”而已，比如2%附近。
这个过程当然一味着加息，但“摆脱零利率”的异常状态，有什么不合适吗？我看没有，而已正常情况推断，美联储如果把联邦基准利率保持在2%的水平，这其实也是“很低的利率”状态了。
问题是：仅仅是从零利率恢复到正常状态，居然对石油等大宗商品价格构成如此严重的影响？不可思议，但完全可以理解。这样市场状况必定导致一个必然的结果：强化美元地位，使金融危机期间失去的影响力从新复原。而这一定是个矫枉过正的过程，让全世界从新回到美元体系的轨道。
更大的问题是，美元不断升值给国际商品市场带来了巨大的压力，而且给世界带来了通缩的现实。现在很麻烦，通缩的治理通常是“投放货币”，但欧洲、日本等国家货币越多投放，美元指数上涨越快，食品价格下跌越快，通缩越严重。如此会恶性循环。
既然如此，欧洲为什么还要和美国默契？这背后一定存在更大的利益。是什么？瓜分最大的发展中国家吗？所以，这时候中国的货币政策和各样经济决策必须高度警惕，稍有闪失就会酿成大错。
首先我们保住新能源。对中国而言，这是一个巨大的产业，而且在许多方向已经与世界同步，这是中国弯道超车的重要机会，但这个机会正在被油价下跌摧毁。此时关系重大，牵涉中国数以万亿计的企业资产、数以千亿计银行贷款，以及数百万国民的就业。所以，在这个方向，我们必须选择性突破，尤其在太阳能和新能源汽车这两大重点方向尽快降低成本、提高效益，尽快形成具有和传统能源竞争的实力。
这是一场硬仗。打赢了，中国突围成功；打败了，中国经济危机、金融危机在所难免。实际上，我们已经看到中央的动作，但我认为，力度还要再大一点。
2015-03-10 23:26:05
